移动版

医药生物行业周报:秋雨梧桐叶落日,春风桃李花开时

发布时间:2017-08-07    研究机构:华创证券

投资要点

一、医药随笔

秋雨梧桐叶落日,春风桃李花开时(邱旻)

医药生物行业的中报季已经正式拉开帷幕,从前两周的情况看,整体较为平淡且亮点难觅,可谓是“也无风雨也无晴”。当然,目前还只是中报季的“开胃菜”阶段,“大餐”还要等到8月中下旬,特别是8月的最后一周;但见叶知秋,“新医改”下医保控费对以制药工业为首的医药生物行业开始施压,行业今年上半年整体运行平稳,但也难有惊喜,而随着下半年各地医改政策的陆续落地和药品招标采购的集中展开,行业短期内承压较大,预计未来一段时间内仍将延续现下的平淡发展态势。

“山穷水复疑无路,柳暗花明又一村”,虽然行业整体稍嫌平淡,但部分细分行业还是存在一些亮点,比如我们一直强调的医药零售、医药消费品和品牌OTC、以及医疗服务等。同时,在当下这个时点,我们也提示投资者积极关注环保限产下原料药集体涨价带来的投资机会。目前最新一轮的环保监管下的供给侧改革对各大周期性品种产能都造成了不小的冲击,特别是7月中旬山东和8月初河北都对原料药生产厂家下半年的环保监管提出了更明确、更高标准的要求,我们预计,受此影响原料药的产能将进一步承压,而目前已经开始的原料药提价趋势也将有望得到持续和加强,建议投资者积极关注现代制、亿帆医药(002019)、联邦制药等A股及港股相关上市公司。

而抛开国内行业监管和经济运行等指标,医药生物行业在临床研发上最近喜讯频频。首个用于非实体瘤治疗的CAR-T疗法正式通过美国FDA注册审批,这个领域是少数我们在研发上同样走在世界前列的细分行业,FDA的示范效应有望推动相关治疗技术在国内审批落地的进度。我们同样走在世界前列的还有人类胚胎的基因编辑技术,8月2日《自然》杂志正式发表了由美中等科研机构联合完成的针对人类早期胚胎中导致肥厚型心肌病的MYBPC3基因突变进行修复的临床试验论文,其中中国科学家和深圳国家基因数据库作出了较大贡献;尽管伦理问题依然是一个绕不开的门槛,技术的成熟也需要一个较长的时间周期,但试验的初步成功预示着我们在面对各种遗传疾病时又多了一种人工干预的手段。将目光拉回到国内和眼前,GSK的二价HPV疫苗在拿到注册批文大半年后正式上市销售,默沙东的四价苗也将于年底正式开卖,国内自主研发的HPV疫苗也有望于2020年前后接连上市;作为目前全球销量最大的单体疫苗和预防女性宫颈癌的最有效手段,HPV疫苗的国内上市不仅将带来可观的经济效益,同时

也将较大程度地改善和提高我国女性的生理健康水平,而这也是医药生物行业之所以存在的最大目的。

“这是最坏的时代,也是最好的时代”,作为产业的医药生物也许遇到了一时的挑战,但它发展的脚步从未停下。对中国医药生物行业而言,经过多的积累和转型的阵痛,未来十年也许将是在技术进步和革新上发展最快的十年,那些专注的行业龙头没有理由不会脱颖而出,作为行业的观察者和追随者,我们也依然会与投资者一道砥砺前行。

二、市场总结

本周钢铁、军工等板块大涨,医药指数相对低迷,跑输沪深300指数0.46个百分点,跑输中证800指数0.49个百分点。IVD指数和白马股指数分别下跌0.92%和0.82%。各二级板块走势依次为化学制药(0.35%)、医疗器械(0.24%)、中药(-0.68%)、医疗服务(-0.76%)、生物制品(-1.00%)、医药商业(-1.24%)。

申请时请注明股票名称